Klienci funduszy absolutnej stopy zwrotu rok 2013
mogą zaliczyć do udanych. Aż 80% rozwiązań, dedykowanych szerokiemu gronu
odbiorców, wypracowało dodatnią stopę zwrotu. Średni zysk (mediana) wypracowany
przez fundusze wyniósł +6,3%, przy czym ponad połowa z nich może się pochwalić
wynikiem powyżej +5%, a w 16 przypadkach był on dwucyfrowy. Jednak nie
wszystkim zarządzającym udała się ta sztuka. 12 funduszy zakończyło rok z
ujemną stopą zwrotu. Niestety wśród nich znalazły się te, od których zaczęła
się historia strategii absolute return w Polsce.
Najwyższy wynik w 2013 roku wypracował zarządzający Acer Aggressive FIZ,
który debiutował niespełna 1,5 roku temu. To jedyny na polskim rynku fundusz o
charakterze absolutnej stopy zwrotu z dużą ekspozycją na rynek nieruchomości.
Tak świetny wynik to efekt połączenia inwestycji na krajowym rynku małych i
średnich spółek oraz rynku nieruchomości. Część kapitałowa zapewniła zysk na
poziomie +31%, przy czym największy wpływ na ten wynik miała spółka CD Projekt
RED zajmująca się dystrybucją gier wideo i filmów, a także spółki budowlane:
Trakcja i Mostostal Zabrze. Z kolei stopa zwrotu wypracowana na rynku
nieruchomości była zasługą uzyskania zgody na przekształcenie części projektu
deweloperskiego na warszawskiej Pradze Południe.
Drugi wynik wypracował - Noble Fund
Opportunity FIZ. Portfel funduszu bazuje na małych i
średnich spółkach, które są wybierane na podstawie analizy fundamentalnej, przy
jednoczesnym utrzymywaniu stale wysokiego zaangażowania w akcje. Nie jest to
jednak typowy fundusz akcji małych i średnich spółek. Jego strategia polega na
przyjmowaniu stosunkowo dużej ekspozycji na wybranych emitentów, często o
niskiej kapitalizacji. Największy wpływ na jego wynik w 2013 roku miały akcje
dystrybutora farmaceutyków Neuca oraz A.C.E., firmy produkcyjnej z branży
motoryzacyjnej. W sumie już drugi rok z rzędu wyniki Noble Fund Opportunity FIZ
plasują go w czołówce rozwiązań absolutnej stopy zwrotu.
Trzeci najlepszy wynik wypracował Quercus Absolute Return FIZ, jeden z
pierwszych funduszy o charakterze absolutnej stopy zwrotu uruchomiony przez Quercus TFI. Strategia funduszu w dużej mierze bazuje na
wyszukiwaniu okazji inwestycyjnych na rynku akcji. Promotorem selektywnego
podejścia jest Sebastian Buczek, który wspólnie z Bartłomiejem Cendeckim
zarządza funduszem. Bazą do wyszukiwania „perełek” jest segment podmiotów o
małej kapitalizacji. Pozostała część aktywów lokowana jest na rynku obligacji nieskarbowych,
których emitentami są głównie giełdowe spółki. Największy wpływ na tegoroczne
wyniki funduszu miała spółka MW Trade specjalizująca się w usługach finansowych
dla podmiotów działających na rynku medycznym, która należy do grupy Getin
Holding.
Część funduszy osiągnęła wyniki znacznie poniżej oczekiwań. Ze stratą na
poziomie -22,3% rok zakończył Opera FIZ, najdłużej działający na
naszym rynku fundusz absolutnej stopy zwrotu. Przez 5 ostatnich lat, ani razu
nie przyniósł inwestorom satysfakcjonującego wyniku. Mało zadowalające wyniki
uzyskali również zarządzający Total FIZ oraz Provide Able 2 Trend FIZ,
których jednostki straciły odpowiednio -15,2% oraz -10,7%.
Fundusze absolute return z założenia mają przynosić dodatnią stopę zwrotu w
każdych warunkach, niezależnie od koniunktury. Mają one bardzo elastyczną
politykę inwestycyjną, a co za tym idzie, mogą inwestować w szerokie spektrum
lokat. Sama idea nie jest jednak receptą na dobre wyniki, trzeba jeszcze umieć
zrealizować cel. Wypracowane stopy zwrotu pokazują, że nie wszystkim się to
udaje.
Warto wspomnieć, że
najlepszym funduszem w 2012 roku był Secus FIZ InReturn (+19,7), który otrzymał
"Złoty Portfel" Gazety Parkiet. Fundusz jest zarządzany przez dom
maklerski Secus Asset Management, który po sukcesie zmienił politykę
inwestycyjną i jest obecnie jedynym funduszem funduszy (FOF) w kategorii.
Aktualny wynik za ostanie 12 miesięcy wynosi -1,8% na dzień 30 grudnia 2013.
Rozwiązanie jest dostępne do 24 stycznia 2014 r. w ubezpieczeniowych funduszach
kapitałowych Secus Premium Selection, minimalna kwota wpłaty wynosi 10 tys. zł.
